金融業因應機器人理財顧問的衝擊因應之道

原文刊載於台灣金融服務業聯合總會雙月刊 2017年1月第22期 未經授權不得轉載

機器人投資顧問(Robo-Advisor),一般係指線上財富管理服務,提供自動化、利用軟體以財務演算為基礎之投資組合管理服務。全球主要機器人投資顧問業者,現在儼然已成為投資顧問或財富管理產業中新興的金融創新類別。在美國由於機器人投資顧問,把每年的資產管理費AUM Fee(Asset Under Management)從傳統的1%降至0.25%(有的業者甚至不收取任何費用)。在2008年金融危機後,尤其是年輕人對金融機構、投資顧問等產生不信任感,他們寧可信任一個網上理財的網站。對千禧世代的人(指1980年到2004年間出生的,他們已佔美國人口的1/3,是美國比例最高的世代社群)來說,他們是網路原生世代,在生活中使用網路是很正常的事,加上科技發展現在人手一支智慧型手機,因此他們使用機器人投資顧問來做投資,似乎也是順理成章的事。

根據Pricewaterhouse Coopers的預估,利用機器人投資顧問全球總管理資產2013年底是68.7兆美金,2016年底預計佔美國投資總管理資產的0.9%,但是每年預估張成長6%,到2020年預估將有102兆美金投資資產,是運用機器人投資顧問做投資管理。預計到2020年其管理的資產:北美將佔48%,其他地區將佔52%,意思是說會有超過一半以上的資產是由Robo-Advisor管理的。這比例不可謂不高,難怪美國富國銀行的CEO 對John Shrewsberry 對Robo-Advisor的評語是:這對我們的生意真的是一項威脅,因為我們無法為每一個人提供全方位、高附加價值、面對面的服務,因此新世代的投資人會被較少面對面接觸,及更技術導向的投資方式所吸引 (Bloomberg News) 。

不久前參加了一個由Hubbis公司舉辦的台灣財富管理論壇,其中有幾個講者是銀行高階主管。他們談到現在台灣發展銀行財富管理業務碰到的問題,結果不約而同的是: 他們都談到了銀行希望能夠用全面性的財務規劃,來更了解客戶的需求、深耕客戶,否則他們所掌握的只是客戶在他們銀行投資、存款等資產,對於客戶到底還有多少資產,他們是不知道的。客戶如果有其他的稅務、信託、家族傳承等等需求,他們其實是碰觸不到的。如過可以替客戶提供更完整的服務,相信是留住客戶(尤其是高資產族群)的關鍵,如果理專只能銷售金融商品,客戶可能只會幾家銀行互相比價,誰的條件好,資金就移往別家做投資,對銀行的忠誠度是不高的,這也看出這些銀行已經看到消費者需求改變的趨勢,他們已經在著手研擬因應之道。

機器人投資顧問的崛起,其實只是反映一個現象:網路科技的興起,讓許多業務諸如存款、貸款等都可以由網路取代了,就連財富管理業務也是。環境在改變,而客戶的需求也不一樣了,銀行勢必要面臨轉型的議題。銀行要持續擴展業務,重點不在多麼豪華的門面,而是你可以提供客戶什麼樣實質的內容,就像”銀行轉型未來式—BANK 3.0”一書的作者布雷特・金恩(Brett King)所提到的:銀行將不再是一個地方,而是一種行為,大眾需要的不是銀行而是銀行的功能。某些銀行在拚轉型、拚數位化、有銀行在大廳擺設Pepper機器人,或是把銀行弄得像貴賓中心,其實這個都沒真正抓到解決問題的核心,如何抓準客戶的需求、提供合適的解決方案才是問題所在。

美國機器人投資顧問公司業者如何看待傳統金融業的問題

機器人投資顧問的營運模式是提供自動化、以程式演算法為基礎的投資組合管理服務,依據使用者所回覆之風險資訊及個人資料(年齡、收入、距離退休多久、風險屬性等等),提供投資建議、投資組合管理、投資再平衡等自動化投資服務,並向投資人收取一定比例的費用(在美國一般投資顧問約收取總投資管理資產的1%的年度費用,但是機器人投資顧問只收取0.3%或更少的費用)。機器人投資顧問所提供的投資建議,大多是其內部有投資管理團隊篩選出適當的投資標的,當投資人在其網站上輸入其個人的資料後,網站接著依據事先已設定好的投資種類及風險篩選標準,提供個人化投資組合,機器人投顧之發展緣起,本身也是需要有適當環境的配合:亦即足夠多元化之證券商品、公開透明的資訊、最重要的當然是便利的網路服務,但是為什麼會有機器人投資顧問公司的興起,這些業者是看到那些傳統金融業者碰到的瓶頸,以及他們是如何解決的,且聽二家業者的說法。

當被問到他如何看待傳統財富管理業者所碰到的問題時,美國Betterment公司的CEO及共同創辦人Jon Stein說:對於多數的消費者來說,從來就沒有人可以為他們提供好的服務。如果你的資產夠多,你當然可以找到優秀的投資顧問。但是對許多人來說,要嘛都不做,否則他們會選擇機器人投資顧問,這不是人類對上機器的問題。消費者需要投資建議,而Betterment變成是他們可以信任的受託者,我們提供給他們符合成本效益的建議及功能,例如節稅等。我們長久以來在這個產業中看到利益的互相衝突,包括只推銷自己想賣的商品,及資訊不夠透明,另外代銷機構也被利益所引導,去做一些不當的措施,如過度頻繁的交易,及操作上未考慮交易所產生的稅負上的結果。這些都是Betterment所要解決的問題,事實上我們從零開始去建立我們自己的經銷通路,雖然它是資本密集的事,但是它可以為我們的客戶帶來效率,可以改善他們的使用經驗,有了自己的經銷通路的好處是:客戶可以很快的登入,及馬上建立獲得諮詢及交易的帳號。

對此同樣的問題,美國SigFig公司的共同創辦人及CEO Mike Sha說:在美國只有5%的人有足夠的資產,去吸引夠專業的投資顧問來為他們服務。所有的美國人都被市場的研究報告導引,去做主動投資的交易,而這只是以手續費來供養基金經理人。因為從過往數據來看,他們並沒有持續的超越大盤的表現。現在欠缺的是優質的數位使用體驗,即使是付出高昂費用找投資顧問做服務的客戶,也找不到這樣的體驗,在這產業內也沒有人提供高素質的數位使用體驗。(資料來源:Financial Technology Partners LP:Are the Robots Taking Over?)

從這二位美國機器人投資顧問公司CEO的談話,可以歸納出幾個重點:一是銀行財富管理業一向注重的是高資產族群的客戶,但是更廣大的非高資產族群,因為成本考量,沒法享受到較高品質的服務,在有了網路機器人投資顧問這個管道後,恐怕都將投向機器人投資顧問的懷抱。而銀行財富管理業者如果想要爭取這塊市場,面臨的考驗絕非是花巨資,去把銀行理財中心變成VIP貴賓室那麼簡單而已,這包括如何改絃易轍、設計出新的以客戶利益為出發點、以資產管理費代替手續費收入的業績獎酬制度、簡單方便吸引消費大眾的投資方式,去中間化、更降低成本,及更少人為因素操控,更符合客戶需求的投資管理,更好的數位使用經驗等等,這才是符合消費者需求的解決方案

看看國外機器人投資顧問是怎麼做的

如果以Betterment這家美國的機器人投資顧問公司為例,我如果輸入年齡50歲、尚未退休、年收入80,000美金,則其網站會出現以下三種投資建議:安全網、退休、及一般投資等三種投資建議。

potofolio1

機器人投資顧問算出我退休後每年將需要51,733美金的收入,它建議的投資組合資產配置是87%的股票,及13%的債券。

Betterment一般依據不同目標、建議的股票債券的配置比例如下表:

投資組合

如果選擇其退休這一項的投資建議,它接著會列出以下的投資組合:

50@資產配置1

50@投資組合配置

50@資產配置2

而如果在Betterment的網頁上,把年齡變更為64歲、年收入一樣為80,000美金,則其設定的投資目標是美金745, 218,每年退金金收入是美金48,829,建議的投資配置變更為66%的股票、34%的債券。

64@資產1

64@投資組合配置1

64@投資組合配置2

在回答了1~3的問題後,Betterment的程式會幫你算出退休後,預期應該累積的金額,及每年可以提領的錢有多少,之後就依照你選的投資組合做建議標的。Betterment的機器人投資顧問問客戶的問題其實相當簡單:

  1. 年齡
  2. 年收入
  3. 是否已經退休了
  4. 你想要選擇那一種投資組合?

國外機器人投資顧問為什麼會受到歡迎?

2009年金融風暴後,讓投資人變得小心翼翼,這也創造了有利於機器人投資顧問的機會,投資人對高透明度及降低成本的投資管道有殷切的需求。而機器人投資顧問也以降低資產管理費來吸引客戶、低成本及透明度高,是機器人投資顧問崛起的重要條件。而ETF的興起也替機器人投資顧問創造了一個有利條件,由於ETF一般是採被動式的投資管理,其投資方式一般是採追蹤指數的方式,來配置其投資標的,而不是像主動式投資的基金等需要有基金經理人來擔任投資標的選股、做調整持股等等措施,因此ETF的管理費用得以降低。也因為其追蹤的指數持有的標的是透明公開的,因此一支ETF標的,你可以查詢到它所有持有的標的及投資比例,這是一般基金的投資標的所做不到的。而當基金的手續費、管理費等等加總起來一年至少2%~3%的時候,相對於美國很多的ETF的管理費一年都還不到0.1%,成本的降低對消費者是一大吸引力,而其透明度也讓機器人投資顧問可以篩選出適合的標的,因此它的崛起是有其道理的。
當傳統的財富管理業者,還在用理專面對面的爭取到業績的時候,這些機器人投資顧問公司早就在用網路社群媒體,及口碑相傳來吸引上網的族群。而一般這些網站都會提供免費試用的功能,你可以在上面做模擬試算不用付費,當然最後它還是會導引到他們的付費方案。

機器人投資顧問的改進空間

機器人投資顧問運用現代投資組合理論,預選出他們認為最佳的投資組合,電腦程式的演算法也讓消費者在輸入投資目標、可投資時間、風險偏好等後,它可以自動產生建議的投資組合標的、及投資比例,但是這樣的模式其實是存在著很大改善空間的,它不見得就能符合客戶的需求。

以Betterment的步驟來說,它只問了年齡、收入、是否退休了,就建議客戶投資組合,後面程式自動產生的假設數字:希望達成的投資金額,及每年需要的退休金都是程式自動產生的,從個人財務規劃的角度看,這也太過簡單。

實務上,如果客戶需要做退休規劃,我們需要了解一些數據:諸如他(她)期望的退休生活費水準是多少,預期退休後可以拿到的退休給付有多少(勞退新舊制退休金、勞保老年年金等),因此算出他們期望的退休生活費水準,與預期可以拿到的退休給付中間有多少差距,是客戶需要用投資來補足的。而投資是為了完成客戶退休這個財務目標的工具,除了這些數據外,我們會去考量客戶的風險承受度及風險承受力,最後再搭配策略性與戰術性資產配置,協助客戶從事個人投資組合操作。但是在Betterment的機器人投資顧問程式中,它只問了簡單的數據,就建議客戶投資組合,未免是太過簡化,不管每個人的狀況、把每個客戶都套進同樣的框框,無法因應個人的實際狀況提供建議。這是機器人投資顧問一大需要改進的地方。

為什麼需要去考量風險承受度及風險承受力? 因為每個人的財務狀況不一樣。風險承受度是投資人的心理因素,這個是代表他(她)願意承擔多少風險,但是風險承受力是跟他們的財務狀況有關,代表的是在財務上他們可以承受風險的能力,因為每個人的財務狀況不同,所以我們不能夠用同一種投資模式套用在所有人身上。

例如一個65歲的富人身家12億,60歲中階主管淨資產有1,200萬,跟一個剛出社會的年輕人, 他們投資都損失50%,這對他們是代表同樣意義嗎? 高所得、高資產的人可以投資高風險的標的,因為不管投資報酬如何, 他們都有資金流入。同樣的,年輕的投資者也可做高風險的投資,因為他們可投資的時間很長,但是對於60歲中階主管來說,他即將面臨退休,投資損失50%可能讓他本來預期的退休生活費收入會減少很多,這就是每個人風險承受力的不同。

風險承受度(Risk Tolerance)是一個投資人心理上可以覺得舒適承受的風險,或是投資人可以接受的不確定性。風險承受度會隨著年齡、收入及目標而改變,它可以由問卷的問題來發現一個投資人從事投資,他願意承擔的承受風險,也許投資結果上下震盪,但是他晚上還可以睡得著、不會焦慮不安的狀況。一個風險承受度高的投資人會追求高報酬,即使潛在的高風險也無所謂,在短暫的市場修正時,他可能不會去賣掉股票。但是風險承受度低的投資人,他是風險趨避者,可能就會在錯誤的時機賣掉股票,投資可能都是買高賣低,無法得到較佳的投資報酬。

風險承受力是財務上可承受風險的能力(financial ability or capacity to tolerate risk),這是指萬一發生不可預期的重大疾病,需要昂貴的照護費用,配偶過世,自己失能,收入短少時,投資人是否可從其他地方取得收入,不致於發生重大財務問題。 財務顧問可協助客戶用歷史數據與軟體做預估,萬一市場極端狀況發生時,不至於讓客戶被擊垮。它可以從多個面向去衡量:可投資時間、流動性需求、財富及收入。再來是為了達成目標,投資人需要承受的風險、需要多少報酬? 最後才是按照理財目標,在策略性資產配置原則下,規劃出來的核心投資組合及衛星組合等。

台灣金融界財富管理業的問題出在哪裡?

安永會計師事務所曾經發表了一份2016消費者銀行活動調查(2016 Global Consumer Banking Survey),他們訪問了32個國家的55,000名消費者,這調查顯示傳統銀行面臨業務上的威脅,他們跟消費者的關聯性逐漸在降低,銀行必須重新思考經營模式,對於如何維繫與客戶的關係,必須有創新的、革命性的做法。

報告中說:48%的人信任銀行可以安全保管他們的錢,但是只有26%的消費者認為,銀行可以提供給他們真實、無偏差的資訊。全球受訪者對傳統有分行的信任度是39%,而對於網路銀行沒有實體分行的信任度卻是高於傳統銀行的44%。在調查中主要是問受訪者三個方面的問題,去知道他們對傳統銀行的看法:1. 對於費用及收費完全透明, 2. 提供我符合我需求真實無偏差的建議, 3. 根據我的需求與狀況如果別的地方有更好的商品,即使他們會減少收入他們還是會建議我。

安永的調查中發現:全球只有23%的消費者會完全相信銀行建議他們的商品,是最符合他們需求的。基於這種不信任感的驅使,現在非銀行體系的投資管道的出現,讓這些人開始想要自己管理自己的投資。

在此調查中,以一個銀行關係指標( the Bank Relevance Index (BRI))來衡量銀行與客戶的關係, 這個指標衡量了消費者現在及未來,可能的對於使用銀行的相關行為及態度,它基本上從以下二個方面去綜合考量,來建立這個指標。

  1. 消費者現在如何使用銀行: 就商品及服務層面,是否把它當最主要的服務供應者的角色
  2. 消費者未來會如何使用銀行:綜合的因素考量—消費者是否信任銀行? 就商品及服務層面,消費者會在銀行購買與使用這些服務嗎?

這個指標可以用來衡量消費者與銀行關係緊密與否,它的最大值是100,這代表著消費者會把銀行當做最主要的金融服務供應者、會在銀行購買各種商品、完全信任銀行及只接受銀行的財務建議。最小值是0,代表著消費者所有的金融服務用的都是非銀行的管道。在安永的此項調查中,32個國家的BRI平均分數是75.1,而亞洲國家的銀行BRI指標的分數更低於全球平均的分數:印尼:66.9,中國:69.5,印度:71.1,而且香港有12%, 新加坡有6%的消費者都說,銀行已經不是他們最主要的金融服務供應者,他們用的都是非銀行的管道。這項調查的32個國家並沒有台灣在內,如果有的化想必台灣在這方面的分數也不會太高。

因為對於銀行信任度調查的三個項目1. 對於費用及收費完全透明, 2. 提供我符合我需求真實無偏差的建議, 3. 根據我的需求與狀況如果別的地方有更好的商品,即使他們會減少收入,他們還是會建議我,這三個項目正是台灣金融財富管理業者現在需要共同面對的課題。在現在Fintech的時代,愈來愈多樣化的互聯網投資服務業者出現後,如何再能拉近與消費者的距離、吸引消費者繼續使用財富管理業者提供的服務與商品,而不是移情別戀、從此不再回頭。機器人投資顧問代表的是銀行財富管理的業務已經無法符合客戶的需求,客戶要求的是更貼近其需求的投資管理,及更方便、更節省成本的投資方式,而機器人投資顧問只是一個開端,以後會有愈來愈多的非金融業者,會來搶食財富管理這塊大餅。

在這方面,現在銀行財富管理在幾個面向的問題是需要改善的:

(1). 財富管理業者的制度造成與客戶利益的互相衝突

現行銀行在計算基金業績與銷售獎勵計算的基礎,都是採「基金流量」而非「基金存量」。新業績的手續費收入(包括保費收入等),是銀行計算責任額、業績獎金的依據。因為台灣財富管理市場只看手續費的結果,造就了一個奇特的現象:這些銷售通路的金融機構,與可能會有利益衝突的現象。因為金融業這種生態環境,營造的是一個炒短線的氛圍,因為有基金的轉換才會有新業績,才能達到金融機構的業績要求。因此可能某些理專只能以提高客戶基金的周轉率,來達到銀行的要求。手續費收入造成了銀行與客戶的利益衝突,因為基金的高周轉率並不保證客戶的投資一定會有好的報酬率,手續費的支出反而拉低了報酬率。

在這一篇報導:台基金周轉率衝100%中談到,碁石智庫負責人陳如鈊即提到:”以近8年來看,境內基金平均每年有3.3兆台幣的申購,但每年淨流入金額僅100億元;境外基金平均每年有2.3兆台幣的申購,淨流入金額也只有1,600億,只占總申購額的6%;可以說這幾年來大部分基金公司都在做白工,此外,高周轉率對投資人也不一定是好事,因為光手續費率就吃掉不少收益。” 台基金周轉率 衝100%(2016年04月17日工商時報)

但是客戶做投資,其目的無非就是為了賺錢,因此理專對待客戶的方式,應該是如何讓客戶投資的資產淨值增加,而不是藉由頻繁的轉換投資標的、讓銀行多賺手續費。我就曾聽過一個銀行資深主管說過,他們銀行業績第一名的理專,可以在這周賣出客戶持有的債券型基金部位,下周一再買進同樣的標的。這樣的做法就是為了有新的交易,去產生新的業績,客戶損失的是一次次多付出的手續費支出,這對他的投資資產增加是相當不利的。

三贏1

(2)理專銷售銀行促銷的基金,而非以資產配置的方式管理客戶投資資產

目前銀行理專每個人可能都要負責數百名客戶,在每月都必須要完成一定的手續費收入目標的壓力下,理專實際上很難做到,替每位客戶量身定做其投資建議,並為其做好配置資產、銀行甚至會給理專銷售指定商品的業績壓力,例如新的基金上市,為了要募集到足夠的資金,銀行往往配合發行基金的投信公司,讓理專推銷這些新基金。現在銀行也銷售保險商品,理專往往挑好賣的商品做銷售,佣金高、商品簡單,容易用簡單話術吸引客戶購買的商品最受歡迎,因此理專很少去了解客戶的整體財務狀況,及財務目標後,再來為其規劃合適的保險或投資配置。

如果是站在為客戶投資資產增長的立場,理專應該是一開始要去了解客戶的需求:投資的目的是為了完成什麼樣的財務目標? 他(她)的風險承受度如何(一個投資人可以覺得舒適承受的風險,或是投資人可以接受的不確定性,風險承受度會隨著年齡、收入及目標而改變)? 風險承受力如何(財務上可承受風險的能力)? 之後再來應用資產配置的方法,依照所需的股債比例,把客戶的資金分配在不同的投資標的:不同區域、產業類別、另類投資….等等,有需要可以做適度的投資標的轉換,讓客戶的資產可以隨著時間的累積而增加。

台灣財富管理業可以怎麼做?

 (1).與客戶共存共榮,以客戶資產管理費取代交易手續費

我相信銀行的理專,多數都是願意為客戶利益著想、希望與客戶共存共榮的,他們也不希望每天只能做產品銷售、對於客戶的需求是無暇顧及的。為了達到每個月的手續費目標,能夠用簡單的話術吸引客戶盡快購買商品是不二法則,而如果跟客戶談需求談財務目標,時間可能耗的很久,或是欠缺這方面的專業訓練。理專可能也不希望一直讓客戶的投資短進短出,多收了手續費,卻可能沒增加多少資報酬率,或是遊說客戶把存款轉成類定存保單,因為這多少會帶來佣金收入。問題是他們身處在金融業這種只看手續費,不看客戶資產是否成長的環境中,他們也是只得適應這種環境。所以最根本需要改變的是銀行的制度,如果無法改變這種以手續費收入計算理專業績的方式,這種銀行與客戶之間利益衝突的情況一直會存在,而客戶對銀行財富管理的不信任感也會逐漸加深。

這難道是無法改變的嗎? 要做到這一點銀行金融體系的獎酬制度可以更改為以AUM(Asset Under Management)總管理資產的模式,依照每個理專負責的客戶,在該銀行所投資的總管理資產,所向客戶收取的一定比例的AUM Fee資產管理費,來取代手續費收入。

在這方面,我們可以看到部分銀行已經看到這種消費者希望改變的趨勢,開始以建立客戶累積投資資產AUM的方式,來為客戶做投資資產管理,例如UBS瑞士銀行就標榜他們不收手續費,只收每年的資產管理費,銀行其實是可以跟客戶共存共榮的,端看金融業是否著眼在長遠的發展而

(2)金融業不應把機器人投資顧問視為威脅,應該善加利用創造新客層

機器人投資顧問對銀行管理業也許看起來是一個威脅,但是它也有可能是一項有用的工具。銀行財富管理業一向鎖定在銀行管理資產數百萬或更高的族群,服務的對象多為中年以上,且資力較高的族群。但是對於較為年輕、資產較低的族群,他們平常只會使用銀行網路業務的功能,甚至從來都不會踏進銀行的大門,銀行財富管理業可能吸引不到他們。如果不能趁他們年輕、資產尚低的時候,與他們建立關係,以後他們使用銀行財富管理服務的可能性也會相當低。銀行不管是委外或是自己建置,如果可以把機器人投資顧問,變成是自身服務的一項工具,也許手續費收的低,但是因為要花的人力成本也低,這不失為創造新客層的有效工具之一。

機器人投資顧問也可與既有的財富管理業務互相搭配,至少機器人投資顧問程式藉由數據分析,可做出較完整的投資建議,它也許可以成為理專對客戶提供理財建議的有效工具,解決人為做資產配置耗時、人為判斷偏差等等問題。

(3)提升理專的專業,解決客戶真正的需求

前面提到銀行財富管理部門的主管,談到他們在業務上碰到的問題,他們所掌握的只是客戶在他們銀行投資、存款等資產,但是他們其實都不瞭解客戶財務的全貌,他們都希望能夠用全面性的財務規劃,來更了解客戶的需求、深耕客戶,否則客戶對銀行來說就只是商品交易的關係,對銀行的忠誠度是很低的。但是像美國的富國銀行(Well Fargo),他們也鼓勵客戶使用網路上的功能做交易或服務,同時他們也強調:如果客戶有較複雜的問題,他們的分行有具有CFP(Certified Financial Planner)理財規劃顧問證照的人員,可以提供面對面的諮詢。如果可以善用專業人士,為客戶提供全方位的財務規劃:提供稅務、法律、投資、信託等等諮詢,相信對於提高客戶對銀行財富管理的滿意度及忠誠度,一定是有加分效果的。

 

夫妻不用明算帳但是你也要懂得保護自己

在我們幫客戶提供財務諮詢的過程,偶爾會碰到客戶有婚姻上的問題:有人說她跟先生不合,怕如果她先離開了,先生會把她留下的財產用光,不會去照顧他們的子女。有人是知道她先生有外遇了,想要離婚,但是又擔心一旦簽字離婚,自己名下的財產會被先生分走一大半。現在的社會型態,人與人的關係時常會有很大的變化,花前月下、信誓旦旦說要彼此廝守終身,但是可能沒多久就不敵外在環境的變化、誘惑等等而分手。碰到這些感情的變故,除了傷心落淚外,在報章媒體等報導看到的是女性往往是弱勢的一方。例如女星嫁入豪門,離婚時男方去以他名下沒有財產為由,向女方以行使夫妻剩餘財產差額分配請求權的手段,來要求分得她辛苦賺來的工作所得。但是其實男方家庭環境優渥,他的經濟條件絕對比女方要好,只是女性可能往往因為不懂得在法律上如何保護自己,因此在婚姻問題處理上可能都居於劣勢的地位。

男女相處在感情甜蜜的時候,沒有人會去分彼此,反正都是一體的,談錢未免太俗氣。但是經歷了卿卿我我、你儂我儂男女朋友交往的階段,真的在回歸到柴米油鹽的真實生活時,彼此的本性都顯現出來了,這時候你可能才驚訝的發現:這個人跟我個性、價值觀差異這麼大,他(她)怎麼會是我願意託付終身跟他一輩子走下去的人? 於是你可能就有了跟對方離婚的想法,但是對不起,一旦談到離婚就會牽扯到法律的問題。

依照我國民法規定,在幾種狀況之下,夫或妻的一方可向他方主張「夫妻剩餘財產差額分配請求權」,在夫或妻一方先死亡、離婚、結婚無效、婚姻被撤銷、或改為分別財產制或共同財產制等法定財產制「關係消滅」的情形下,夫或妻的一方均可向他方主張「夫妻剩餘財產分配請求權」。也就是說離婚的時候,看彼此在個人名下的婚後財產有多少財產,少的一方可以向對方要求分得對方財產差額的一半。這就是法律上的現實面:一個女企業家努力打拼事業,發現老公外遇後想跟他離婚,卻還要考慮再三,因為她的財產比她先生的財產多很多,明明是對方的不對,妳跟他都無法生活在一起了,但是對不起,妳請他離開,妳還要雙手奉上妳財產的一半當分手禮。
那麼女性朋友要如何在婚姻中保護自己:
首先要知道的是法律是保護知道的人,妳要先弄懂法律,關於夫妻剩餘財產差額分配請求權,有幾個方面是容易引起錯誤認知的:

  1. 夫妻剩餘財產差額分配請求權的財產,可以請求的只限於婚後財產

剩餘財產分配請求權=1/2婚後財產(除了繼承或無償取得的財產及慰撫金外)剩餘財產之差額

而在此請求權的計算中,現存的婚後財產,並不包括因繼承、無償取得的財產及慰撫金。所以舉例如果是父母親贈與的財產,或是繼承取得的財產是不算在請求權的範圍的,但是婚後財產:指婚姻關係存續中夫或妻所取得之財產(婚後工作取得的薪水、投資產生的報酬等等)是算在內的。

  1. 不是只有離婚才能利用夫妻剩餘財產差額分配請求權

在夫或妻一方先死亡、離婚、結婚無效、婚姻被撤銷、或改為分別財產制或共同財產制等法定財產制「關係消滅」的情形下,夫或妻的一方均可向他方主張「夫妻剩餘財產分配請求權」。所以舉例:先生過世後,遺產總額2億(都是婚後財產),太太名下財產1,000萬太太就可以先利用夫妻剩餘財產分配請求權分得2億減1,000萬的1/2,即9,500萬,因此課稅的遺產從2億降為9,500萬,要繳的遺產稅就降低了。

  1. 只有法定夫妻財產制才有夫妻剩餘財產差額分配請求權

依照民法規定,夫妻財產制分為「法定財產制」及「約定財產制」兩類,其中「約定財產制」又可以分為「共同財產制」及「分別財產制」二種。若夫妻沒有在結婚前或結婚後,以書面契約提出就「共同財產制」及「分別財產制」中,選擇一個做為他們的夫妻財產制時,則法律規定會以「法定財產制」為其夫妻財產制。而「夫妻剩餘財產分配請求權」只有在夫妻財產制是「法定財產制」時,才可以適用的,如果是約定財產制,就不能主張夫妻剩餘財產分配請求權了。

  1. 你應該去申請變更成分別財產制嗎?

一般人若沒有特別約定財產制,就一律適用「法定財產制」,也就是夫妻財產各自保有所有權、管理與使用權,債務也各自負擔。與「分別財產制」的差別在於,「法定財產制」當夫妻離婚或配偶死亡後,財產淨值較少的一方,可獲得夫妻剩餘財產差額的一半。

分別財產制類似好萊塢明星的婚前協議,好萊塢巨星多半都身家不凡,他們也怕碰到有心人覬覦他們的財產,它們怕如果那天離婚,辛苦掙來的巨額財富被瓜分。所以在許下婚約之前,多半會提出簽署婚前協議書的要求,事先釐清婚姻中雙方的責任和義務,以及離婚時財產歸屬。分別財產制至少可以做到:萬一妳碰到不求上進或是婚後出軌的男人時,妳不用在離婚時,還要讓他把妳辛苦賺的錢瓜分走。另外一種作用是:如果是再婚的人士,辦理夫妻分別財產制可能也是向原有的子女宣告說:他(她)的另一半,以後不能利用夫妻剩餘財產差額分配請求權,在另一方配偶過世時,先取得遺產的一半,減少了其他子女的應繼承財產。例如郭台銘與曾馨瑩婚後,就在法院辦理了夫妻分別財產制的登記,當然這是否要辦理這樣的分別財產制,在結婚時要先溝通清楚再去做適當的處理。

知道了這些法律常識後,女性朋友在婚姻議題上應該如何保護自己? 以下的幾種狀況妳是可以採去法律行動自保的:

  1. 如果先生為了逃避分產給對方,而故意把名下財產賤賣、送給小三

如果先生知道彼此不合,或有外遇、有離婚的打算了,他可能就會故意把名下財產賤賣、送給小三,這樣即使太太申請剩餘財產之分配,可以分配的財產就會變少了,不過妳還是有辦法反制的。法律上規定夫或妻為減少他方對於剩餘財產之分配,而於法定財產制關係消滅前五年內處分其婚後財產者,應將該財產追加計算,視為現存之婚後財產。

所以如果有這種狀況發生,你是可以聲請法院撤銷這樣的贈與或買賣,把這些財產重新歸入夫妻剩餘財產差額分配請求權內計算的,如果脫產之後的實際財產不足以支付其分配額時,亦可以向受益的第三人在受益範圍內請求返還。

(民法1020條-1夫或妻於婚姻關係存續中就其婚後財產所為之無償行為,有害及法定財產制關係消滅後他方之剩餘財產分配請求權者,他方得聲請法院撤銷之。

民法1030條-3夫或妻為減少他方對於剩餘財產之分配,而於法定財產制關係消滅前五年內處分其婚後財產者,應將該財產追加計算,視為現存之婚後財產。)

  1. 如果差額平均分配的結果,對另一方顯失公平的話

婚姻中太太一直努力工作賺錢,先生卻老是對工作挑剔不已,常常做沒多久就辭職不幹,在家待業遊手好閒,家庭生活費也不分擔,婚後買的房子頭期款及繳房貸也都是太太在負擔。如果要離婚,則太太辛辛苦苦存下的財產,卻要在離婚時分配一半給先生,這樣對太太即顯然不公平,這時太太可以請求法院減低或免除夫的分配額的部分或全部。

當然如果走上法律程序,你需要提出對你有利的證據,所以諸如購買不動產的頭期款及繳房貸資金流向的證明,妳都應該有相關的匯款明細、銀行存摺等資料以資證明錢確實是妳出的。
(民法1030-1條 法定財產制關係消滅時,夫或妻現存之婚後財產,扣除婚姻關係存續所負債務後,如有剩餘,其雙方剩餘財產之差額,應平均分配。但下列財產不在此限:
一、因繼承或其他無償取得之財產。二、慰撫金。依前項規定,平均分配顯失公平者,法院得調整或免除其分配額。)

像前面所提到的嫁入豪門的女星,離婚時為何反被男方以夫妻剩餘財產差額分配請求權為由,向其請求需要支付給男方4, 000多萬? 應該是男方名下沒有什麼財產,而其父母親對法律也相當了解,在男方名下的財產都是父母親贈與的,因此在算差額分配請求權時,這些財產是不列入計算的,所以嫁入豪門也未必可以分到好處,女性朋友在婚後還是要在經濟上保持獨立,維持自己的工作身價與能力,以免面臨婚姻事故時會失去應變的能力。

 

 

 

突然中獎2億你準備怎麼用

 

不久前因為一個藝人中了二億樂透,媒體記者採訪我對於這樣的中獎人獎金使用有何建議,這讓我想起一部日劇”從天而降的三億兩千萬”。劇中描述主角立花悟因為付不出前妻的贍養費而去買了樂透彩券,結果了中了日幣三億兩千萬,中獎那一天因為太過興奮,他在落格中寫下”發生一件改變人生的大事”引起訪客好奇回應,他順手寫了三億兩千萬,正在考慮時不小心錯按滑鼠上傳,因此引來莫名奇妙的跟蹤和覬覦。後來他手機裡和三億兩千萬的合照,引來貪心的女人設計與他在二億八千萬紙鈔上溫存一夜後捲款而逃, 立花悟在突然間又化為烏有,在失去了所有獎金後,他終於體會到什麼對他才是最珍貴的。

後來為了讓他兒子建太在幼稚園運動會跑步,他厚臉皮的向朋友掛井借了1, 200萬幫兒子的幼稚園還負債。他覺得他曾經擁有過三億兩千萬,但是從沒有給身邊的人帶來幸福,現在一無所有的他願意傾其所有的能力,只想看見幼稚園能順利舉辦運動會,看看兒子在他眼前跑步衝向終點線時臉上的喜悅。

有意思的是劇中安排了一個角色: 掛井久志來協助立花悟,掛井說他是銀行委托的顧問,專為高額獎金中獎人服務,他告訴立花悟說如果不小心運用獎金:你會變得不幸!他也警告說:不只是錢,就連人際關係你也將一無所有,那只能怪你自己。也許..你原來就沒有資格擁有那麼多的錢。這齣劇最後是以喜劇收場,但是國外早就有不少類似的情形是:中大獎後並沒有為他們帶來快樂,很多人在揮霍完獎金後,不久又變的一貧如洗,甚至是惹禍上身賠掉性命。

試想一下,如果你原來日子只是過得去,平常雖然不至於樣樣事情精打細算、省吃儉用,但是大錢也不敢亂花,錢對你就是剛剛好夠用而已。突然間你發現自己中了二億的樂透,如果扣除20%的稅金,你還有一億六千萬。如果你原來的花費一年是150萬的話,這筆錢足足可以讓你花上80年都花不完,因為你把錢放銀行一年利率1%,都還有160萬的利息。於是你想自己可以任意花錢、送錢給家人、出國旅遊..等。但是最後你可能會發現錢不是萬能的,有錢也不一定讓你更幸福,而錢也並不是永遠用不完的,如果你沒有好好的規劃,錢還是很有可能很快就花光的。
據報導2013年4月22日,威力彩的頭獎在彰化縣開出,1人獨得15億元,扣稅後實領12億元。領獎後,據傳這位工作是公務員的得獎人,打算這樣用他的12億:

1、先繳清房貸

2、捐出1.2億元做公益

3、定存2.5億元、活存1,100萬元

4、購買4.5億的終身險和3.6億的儲蓄險

不過中獎的這個人,多半是在銀行理專的遊說下做的這樣的決定,這樣的安排其實是太過消極了一點,而且它並沒有解決一個最大的問題是:錢還是很有可能會被亂花掉。比較好的做法應該是:中獎不要亂炫耀、搞得天下皆知,一堆人要來找你幫忙、借錢的一堆,光是應付這些人就要讓你暈頭轉向了,所以中獎了只讓你最親近的人知道就好。

二是你可以找一個財務顧問,就你的需求跟他做討論後做一個比較完善的規劃,最大的原則是:這個規劃可以讓你身邊只留一點錢但是每月都有錢可以用它讓你不會亂用錢錢也可以受到相當的保護你可以這麼做把你的錢分配到以下的用途

  1. 成立一個私益信託

有人拿到一大筆錢後胡亂投資、創業,甚至被騙等等,當身邊有這麼龐大的錢後,難免成為有心人士覬覦的目標。而信託在你的資產間建一道防火牆,把這些錢從你的名下移轉變成信託的財產。信託的好處之一就是信託財產具有獨立性。即信託財產獨立於委託人及受託人的自有財產之外,而不會成為委託人或受託人的債權人求償之標的(信託法第 12 條 對信託財產不得強制執行。但基於信託前存在於該財產之權利、因處理信託事務所生之權利或其他法律另有規定者,不在此限。信託法第 13 條 屬於信託財產之債權與不屬於該信託財產之債務不得互相抵銷)。

成立這樣的信託你是委託人,而受託人可以是自然人或是銀行,除了財產受到保護外,另外一個好處是匿名。你進行財產交易時,因為你已經將信託財產交給受託人,並且變更名義為受託人所有,因此該財產所有事務的處理,對外均由信託業者(或自然人)以自己的名義為之。加上受託人有對外保密之義務,且主管機關要求信託業者須將保密條款載明於信託契約中,因此第三人根本無法知道其真正的交易對手為誰。

成立這樣的信託有何作用? 你可以利用它來做保管財產及分配運用,例如你可能購買了儲蓄型保險等,其給付可以納入信託財產的一部份,信託的錢也可以做投資,讓它產生投資報酬。你也可以利用信託來照顧自己及他人,例如這個信託合約中明訂:每月給付給你多少生活費,如果你想照顧其他親人,也可納入其他的條文:如孫子女上高中、大學、出國留學等可以從信託中拿到一筆錢等等。

  1. 成立公益信託回饋社會

威力彩樂透等這些獎金都是多少人50元、100元這樣累積出來的,因此這樣的一大筆錢,是承載與累積了多少人的希望與夢想,最後卻可能是一個人獨得而已。因此我覺得中這樣大獎的人,都應該拿出一部分的錢來捐助公益。你可以是把錢直接捐給慈善團體,也可以成立公益信託,自己來參與執行公益活動。成立這樣的信託,是把財產捐出來成為公益信託的財產,因此它跟你的財產分開了。而這些財產的用途,也只能用在信託所訂定的相關公益活動上。你可以找一些你想幫助的、有興趣的項目來做公益活動。除了捐助一些弱勢團體、社福團體外,你也可以有一些比較創新的做法:例如以協助年輕人創業,讓他們以成立社會企業的方式來解決社會上環保、社會福利等等問題。

在這部日劇《從天而降的三億兩千萬》描述主角立花悟中了大獎,最後變成一無所有的時候,他領悟到說:為了讓我領悟人生中甚麼是最珍貴的,上天才安排我中獎。他在中獎後隨意揮霍,最後才體會到金錢不一定會帶來幸福,人生中有些是錢買不到的:例如親情等。如果真的你中了幾億的大獎,這些錢還是要透過適當的財務規劃,讓它發揮積極有效的作用,才不會浪費了你的好運了。

給父母紅包不如為他們設立醫療基金

 

又快到過年了,年節時如果留在台北,就會發現一個迥然不同於往日人擠人的景象,台北突然變空了,街上行人少了一大半,想必是中南部的人都趕回家過年了。不管你家在哪裡,農曆新年總是要回老家與家人團聚。在現代這種工商業的社會,平常大家也許工作都忙,在外地的人可能也沒有常回家,因此過年家庭團聚就格外重要,家人不管距離多遠,那種聯繫都還是在的。父母對待子女的方式大概都是一樣的,不管你多大年紀、多有成就了,父母親永遠把你當小孩,三不五時要唸唸你:要吃飽、要睡好等等。就像唐朝孟郊的這詩: 遊子吟一樣,父母的心思總是掛記著子女生活過得好不好,自古到今都沒變,過年其實就是回去探望父母親,即使被父母親唸,你也會覺得是一種對你的關懷。

孟郊遊子吟

慈母手中線,遊子身上衣。

臨行密密縫,意恐遲遲歸。

誰言寸草心,報得三春暉!

因此過年時不管再忙,總要回去看看父母親,照例也要包個紅包給他們。包紅包給長輩的用意在祝福、添壽,也許你平常就在給父母親生活費了,過年多給個紅包是沾沾喜氣、大家熱鬧一下。金額應該沒有什麼特別的限定,端看你現在的財務負擔能力,可負擔得起當然就包多一點。但是如果是剛出社會、能力有限,那你還是量力而為就好。如果為了包一個紅包,要打腫臉充胖子,明明沒賺那麼多,為了包紅包,要去跟朋友周轉或是去借信用卡的短期借貸,那也沒有必要,畢竟金額不是重點,心意最重要!一般就是包個雙數的金額1600元, 3600元,數萬元或是更多,就看個人自己決定了。

紅包從財務規劃的觀點看,它可能是支出,也可能是收入,這筆錢應該好好做規畫。你可能包出去的紅包比較多,也有可能是你包的少,但是收的紅包比較多。例如有小孩子,長輩都會給紅包等,如果每年都是同樣的情況,建議你可以讓他做更有計畫性的運用:為小孩子專設一個帳戶,把這些錢部分或是全部存入,專門用來做為以後子女的教育基金。當然現在銀行存款利率太低,你是可以把它拿來做定期定額或是單筆投資的,這種長年期的投資,你可以選擇基金、ETF(指數型股票基金)等做為投資標的。你每年都持續的這麼做,不知不覺它就會累積出一筆錢出來,為你的子女以後國留學等提供一個財務支援。

如果要把紅包拿來做子女教育基金的規劃,父母又該如何處理壓歲錢呢? 最好是趁機教導小孩如何做理財,你可以用一個獨立帳戶管理,讓小孩子用記帳的方式來做管理。讓他們知道這些錢是怎麼來的: 一般紅包都是有來有往,可能親戚長輩包給你的小孩,但是同時你也要回禮包給長輩或是親戚的小孩。因此要讓小孩知道:他們收到的 紅包,其實有一部分是你付出去的,因此有一部份是你要拿回去的。你除了留一點給他們當壓歲錢以外,其他的你要存到特定的帳戶內,為他們以後出國留學等做準備。每年投資的金額是漲是跌,也可以讓他們去記錄這些金額的變化,一方面他們可學到永遠都要為未來做準備、錢不要全部花光光,二方面也讓他們了解一些基本的財務知識。

另一方面,過年時可能是家裡兄弟姊妹難得聚在一起的時候,除了過年的熱鬧相聚外,大家也可以趁機討論一下嚴肅、但是重要的議題。現在多數的家庭都人口簡單,但是人都會老,父母親有一天都會老去、都會面臨醫療、老年安養看護等等問題。假設父母親就醫的醫藥費是30萬,以前家庭人口比較多,例如有5個兄弟姊妹,可能一個人分擔個6萬就好了,但是現在人口都簡單,也許子女才二個人,那一個人要負擔15萬,可能就相當吃力了。

給父母親紅包,不如為父母親成立醫療基金,每年除了包給父母親的紅包外,如果可以共同撥一點錢進入這個基金,為以後的醫療費用做準備。你可能想說現在有健保可以負擔這些醫藥費。但是這些老年安養看護,多數時間可能都是在家療養,並沒有在醫療院所住院,所以你健保用不到,醫療保險給付也無法獲得給付。例如即使你在醫院,請特別看護照顧病人,現在一天費用是2,200元,但是因為你並無法從醫院拿到這種看護費用的收據,因此健保不給付、醫療保險也無法理賠。那如果出院了,可能需要請外勞來照顧,一個月的費用基本薪資17,000 元,但是加上就業安定基金等,加總起來的費用,一個月至少都超過25,000元。這些費用粗估如下:

假設長期照護期間7年

第一年特別看護: 7萬 x 12=84萬

2-7年請外勞照顧:2.5萬 x 12 x 6=180萬

醫療費用: 200萬

特殊器材: 20萬

總共: 484萬

如果加計3%的通膨,10年後照護費用約需650萬/人,15年後需要的金額預計是754萬,因此如果能夠預先做準備是比較好的,臨到需要用到時,不會對大家的財務造成太大負擔,如果父母親都健健康康的,那當然很值得恭喜,那這個錢也可以用來讓他們生活過得好一點。

為什麼銀行愛推銷儲蓄險、不愛賣醫療險?

 

上周參加一個財富管理論壇,幾個銀行高階主管談到現在台灣發展銀行財富管理業務碰到的問題,不約而同提到銀行希望能用全面性的財務規劃,更了解客戶需求、深耕客戶,否則他們掌握的只是客戶在他們銀行投資、存款等資產,對其他稅務、信託、家族傳承等需求,其實碰觸不到。如果可以替客戶提供更完整服務,是留住客戶(尤其是高資產族群)的關鍵。如果理專只能銷售金融商品,客戶可能只會比較幾家銀行誰的條件好,資金就移往別家做投資,對銀行忠誠度不高,這也看出這些銀行已經看到消費者需求改變的趨勢,他們已著手研擬因應之道。

不過多數金融業者還是處在不斷銷售商品的現狀中,真實狀況如:親戚有次問我:他有一張保單,如果要解約該如何處理,原來是他去銀行查詢餘額,他有一筆190幾萬定存,理專告訴他可以把他轉到一個利息更好的方案,於是他同意購買一份保單。但後來才發現,原來那是6年期保單,他每年都要繳190幾萬,而他以為只要繳一年。還好最後是因為他的存款金額跟實際要繳的保費有差距,他的保單因為無法扣到款就不成立了。

其實理專也有為難之處,我相信多數理專也希望幫客戶做好服務,但就如我上篇文章所說,現行銀行計算基金業績與銷售獎勵計算的基礎都採「基金流量」而非「基金存量,」銀行對理專要求的就是每個要達到業績標準。在這種環境下,理專大概也只能先賣佣金高的商品。消費者如果想要錢花在刀口上,需注意以下幾點:

1.在銀行買保單與跟保險業人員購買是不一樣的

銀行理專喜歡賣可以做簡單銷售的商品,如果是佣金少、商品複雜,無法用三言兩語打動客戶,基本上不受歡迎。因此你應該不會在銀行找理專買醫療險、殘扶險這類複雜度較高,需要更多專業說明的商品。銀行賣的保險商品大抵是短年期儲蓄險、類定存保單,這種不需要太多解釋。 你需要認清楚跟保險從業人員買保單,跟理專購買的差別,除非理專是以前有保險業務員的經驗,否則基本上理專對這類較複雜、需要較多時間解釋的商品,一般不會主動銷售。因為他除了前端銷售複雜度高以外,能夠創造的業績額度也不高,後續變更、理賠等也需要專業的服務,要購買這類商品還是找保險從業人員比較好。

2.投資你自己也要做點基本功課,慎選你的理專

對於投資,你不一定要懂技術分析、知道經濟發展趨勢等,但一定要慎選理專。好的理專是不少,但不顧客戶權益、只為達成手續費目標的理專也大有人在,因此該有的自保之道,還是不要把存摺、印章等完全交給理專保管,對於在銀行的投資你也需要適當做管理:

a.找一個願意傾聽你、了解你投資需求的理專

好的理專應該是願意聽你說話,而不是只看你在該銀行的投資、存款金額有多少。他們也會留意你的狀況:希望投資多久?是退休準備還是其他用途等。而你也應該跟理專溝通清楚:你想做投資的目的,期望是什麼?你預期投資報酬率,希望的投資管理方式是如何。稱職的理專是:他們會顧慮到你的需求,而不是只把你當成達成手續費收入目標的客戶而已。

b.遠離頻繁做標的轉換的理專

投資標的轉換有時是必要的,但太過頻繁(曾聽一個外商銀行理專說,她幫一個客戶的標的一個月轉換了12次),損失的是你的錢。因為你可能還沒賺到報酬,光手續費就付出不少(買進有申購手續費,賣出有信託管理費)。正常的投資管理也許一年只需要轉換1、2次就好,如果理專常以現在投資標的報酬不佳,可以轉換到較好的標的這種藉口說服你轉換,卻對以下問題沒法說出個所以然來:

為何要做這樣的轉換?
轉換前後的差異在哪?
對你的投資可能帶來哪些影響?等等

那你可以合理懷疑你的理專,只是為了達到銀行業績要求,要你轉換,你應該考慮換個理專。

3.Fintech時代你需要不同的思維

現在大家都在談Fintech金融科技創新,談金融交易去中間化。消費者要求的是更省成本、更個人化的服務,網路科技也將帶來金融服務業巨大革命。當Block Chain(區塊鏈)技術,可以解決安全認證的問題後,多數金融交易都將網路化,上銀行辦貸款、買基金、投保等可能都不再需要面對面服務。

這時你可以思考,投資理財方面你可以有幾種選擇:

一是你找個可信任的理專,繼續幫你做投資。

二是你有時間、也有專業,可以利用基富通基金平台(它把台灣有核備的基金都納入平台)自己做投資管理。

另一個是你如果希望做全面性規劃,你可以找財務顧問幫你,畢竟投資只是理財其中一環,其他可能還需要考量到稅負、信託、資產傳承等問題,這時你會需要財務顧問的協助,現今金融環境,你很難找到一個有專業又非商品銷售導向的人員協助你,一個合適的財務顧問,是另外一個可以考慮的選項。

延伸閱讀:基金老是賠錢的真相!94%投資人不到一年就賣掉,理專卻忙著領業績獎金

基金老是賠錢的真相!

 

最近看到雜誌媒體的文章在批評銀行管理客戶投資資產的方式,銀行財富管理以基金投資手續費收入為主要收入來源的現象,已經變成是台灣金融界的一大亂象。照道理,客戶把錢交給銀行做投資,客戶也付了手續費了,銀行的角色應該是盡量幫客戶賺到錢,讓他們的資產得以增長,而實際的情況是手續費收入造成了銀行與客戶的極大的利益衝突。

在這一篇報導:台基金周轉率衝100%中,碁石智庫負責人陳如鈊即提到:”以近8年來看,境內基金平均每年有3.3兆台幣的申購,但每年淨流入金額僅100億元;境外基金平均每年有2.3兆台幣的申購,淨流入金額也只有1,600億,只占總申購額的6%;可以說這幾年來大部分基金公司都在做白工,此外,高周轉率對投資人也不一定是好事,因為光手續費率就吃掉不少收益。”

意思是說:台灣人買的基金只做短線交易,94%的基金投資者投資不到一年就把資金轉換到別的標的,能夠放一年以上的投資人只有6%。頻繁轉進轉出的交易,對投資人來說是弊多於利,因為手續費等支出就吃掉你大部分的獲利了,我們以一個簡單的計算,你就可以知道頻繁交易情況下你投資的錢會是什麼樣的狀況。

如果忽略其他費用,只算申購手續費及基金贖回的信托管理費。假設申購手續費:1.5%,基金贖回時銀行收的信托管理費:0.2%,以100萬做基金投資,在37個月時間內每4個月基金轉換一次,與一直都沒有轉換,在不同年報酬率的情況下有何不同。

下圖中你可以看到在報酬率都是零的狀況下,手續費、管理費支出還是有14萬;即使是年報酬率3%,都沒有辦法讓你開始賺錢。一直要到年報酬率5.52%時,經過了37個月你的本金才會回到原始投資金額的100萬。也就是說,如果你每4個月轉換一次,你需要每年賺到5.52%,才能抵銷掉手續費等支出,所以投資沒有賺到錢其實蠻正常的。

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為什麼手續費收入會造成銀行與客戶的極大的利益衝突? 因為現行銀行在計算基金業績與銷售獎勵計算的基礎都是採「基金流量」而非「基金存量」。什麼是基金流量? 如果你用一大筆錢買了基金之後,你又頻繁的進出(1,2個月一次,甚至時間更短),你一定是理專眼中的VIP。因為你為一直在為他(她)創造業績的新流量,這些新業績的手續費收入是銀行計算責任額、業績獎金的依據。

基金存量的概念,就是你累積投資在該銀行的金額,如果你買了基金就不去動它,沒有買進贖回,那你可能不會太受歡迎。因為你的存量是有,但是沒有流量,不會為理專帶來新的業績。一般理專的每月手續費收入業績目標,至少是20萬、30萬以上,超過才會有獎金可拿,否則只能領底薪。如果基金是收1.5%手續費,業績目標30萬那代表著理專如果只賣基金,她(他)要賣2,000萬以上的基金才會有獎金。

台灣財富管理市場只看手續費的結果,造就了一個奇特的現象:這些銷售通路的金融機構,與客戶無法共存共榮,因為金融業這種生態環境營造的是一個短視近利的氛圍。因為有基金的轉換,才會有新業績,才能達到金融機構的業績要求。因此可能多數理專只能以提高客戶基金的周轉率,來達到銀行的要求。但是客戶做投資其目的無非就是為了賺錢,因此理專對待客戶的方式應該是如何讓客戶投資的資產淨值增加,而不是藉由頻繁的轉換投資標的、讓銀行多賺手續費。我就曾聽過一個銀行資深主管說過,他們銀行業績第一名的理專,可以在這周賣出客戶持有的債券型基金部位,下周一再買進同樣的標的。這樣的做法就是為了有新的交易,去產生新的業績,客戶損失的是一次一次的多付出的手續費支出,這對他的投資資產增產是相當不利的。

如果是站在為客戶投資資產增長的立場,理專應該是一開始要去了解客戶的需求:投資的目的是為了完成什麼樣的財務目標? 他(她)的風險承受度如何(一個投資人可以覺得舒適承受的風險,或是投資人可以接受的不確定性,風險承受度會隨著年齡、收入及目標而改變)?,風險承受力如何(財務上可承受風險的能力financial ability or capacity to tolerate risk)? 之後再來應用資產配置的方法,依照所需的股債比例,把客戶的資金分配在不同的投資標的:不同區域、產業類別、另類投資….等等,有需要可以做適度的投資標的轉換,讓客戶的資產可以隨著時間的累積而增加。

我相信銀行的理專,多數都是願意為客戶利益著想、不希望投資短進短出,多收了手續費卻犧牲客戶的利益。問題是他們身處在金融業這種只看手續費,不看客戶資產是否成長的環境中,他們也是人在江湖身不由己。所以最根本需要改變的是銀行的制度,如果無法改變這種以手續費收入計算理專業績的方式,這種銀行與客戶之間利益衝突的情況一直會存在,而客戶對銀行財富管理的不信任感也會逐漸加深。這難道是無法改變的嗎? 銀行的利潤非得建立在犧牲客戶的利益上面不可? 不見得,我們可以看到部分銀行已經看到這種消費者希望改變的趨勢,開始以建立客戶累積投資資產AUM(Asset Under Management)的方式,來為客戶做投資資產管理,例如UBS瑞士銀行就標榜他們不收手續費,只收每年的資產管理費,銀行其實是可以跟客戶共存共榮的,端看金融業是否著眼在長遠的發展而已。

至於消費者面臨金融業現在這種環境,如何自保、如何做投資,且看下回分解….

 

 

 

11萬月薪存不下錢如何因應之道

 

前一陣子看到一則報導:一對夫妻月薪也算不少,但是太太抱怨每個月剩下2到3萬當作生活費,沒有閒錢投資。他們2人的月薪加起來約11萬元左右,但扣除支出: 30, 000元保險費(先生工作比較危險,因此投保高額保險)、子女教養費27, 000元(小孩托安親班、補習學英文)、雙方孝親費22, 000元,以及貸款之後,已所剩無幾。以他們夫妻的薪水說起來也算不低,但是存不下錢來卻是一個亟待改善的問題。報導中說先生的工作是消防員,太太是保險從業人員,以他們的現況:先生的工作風險高,家裡的預備金也不多的狀況下,如果碰到緊急狀況可能就沒辦法應付了。像這種情況如果你發現自己個人/家庭每月的收入,付掉支出都沒有結餘、沒有辦法存的下錢的話,這其實已經是財務上的一個警訊:警告你該好好檢討一下家庭的財務了。這樣的情況有幾方面是需要注意的:

  1. 檢視自己的財務狀況是否健全

以他們的收支狀況,財務收支報表數據呈現出來大概是這樣子:每月結餘可能是零或是一點點,年度收入結餘可能是來自於年終獎金等收入。

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在財務規劃報告書上,如果用一張財務儀表板的圖來呈現他們的財務現況,大約是如下圖的圖表。這些燈號,綠燈是安全、黃色代表警示、紅色是已經出現問題了。如果圖表中出現了紅黃色燈號太多,那就真的是要好好注意,改善家庭的財務狀況了。
以這一對夫妻的例子:他們每月都沒存下錢月餘絀是0,年度的結餘也許有一點,比例也不多。這會造成他們沒有多餘的錢去做投資,因此收入是100%來自於薪水,生息資產是0 (基金、股票、投資性不動產等可以產生投資報酬的資產)。這代表著沒辦法藉由投資為未來多做準備,也沒辦法因為投資的獲利來累積資產,所以家庭的財務狀況在現金流量方面是需要立即改善的。一般建議月餘絀比例是10%~20%,也就是月收入的1~2成是可以存下來做投資或儲蓄的。

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而另外一些指標可以顯示家庭財務是否安全的,在企業財務上常常用流動比來看一家公司是否有足夠的現金來應付財務危機,它的公式是:
流動比流動資產+金融資產) / 短期債務

流動比率越高公司短期發生財務危機的機率也越低,流動比通常是大於 200%,否則如果在短時間之內公司臨時需要一筆資金,但是卻一時借不到,這間公司就很可能會陷入財務危機。而這個同樣可運用在家庭財務上,這個流動比正常值是應該在1~2倍,也就是說一個家庭的流動資產+金融資產加起來應該至少是短期債務1~2倍的金額,這些可能是現金存款、基金投資、股票投資等等易於變現的資產,萬一家庭碰上什麼樣的財務危機時,就有足夠的財務資源來做應變。

這些的家庭財務指標平常應該多做留意,讓自己的家庭財務趨於健全,如果像這個案例日常的開銷就等於當月的收入、完全都存不下錢來,這絕對不是一個健康的財務狀況。改善的方式:一則是檢視家庭支出項目金額是否過高,或是支出是可以刪減的,從降低家庭支出著手,再來是看如何增加收入,讓家庭收入的一定比例,是可以用來做投資儲蓄、為未來做準備的。

  1. 存錢從來都不是花到有剩下再存的,都是要有紀律強迫自己存的

你以為錢賺得多就會存的多嗎? 不見得,我們常看到夫妻一年薪水約300萬、400萬但是沒在存錢,反而是月薪3,4萬塊的,他們可能一個月就可以存下一萬塊。你認為每個月的錢一定要花完還有剩,才有可能存下錢嗎? 對不起讓你失望了,如果你一直抱持著這種觀念,那你可能永遠都存不了錢。錢不是花剩下的再來存的,而是拿到薪水的時候,就要把該存的錢先存下來了,剩下的部分才是用來做日常開銷的。
會存的下錢的是因為你知道不能賺多少就花多少、要把一部分的錢付給未來的你。因此你會訂下一些未來的財務目標,這些目標有完成的時間及需要的財務資源金額,接下來你會檢視自己的財務現況,看看以現在的收支狀況,有多少比例的收入是可以存下來,為完成這個目標而做儲蓄或投資的。

因為有計畫性、有目標的去做,你將可以因為這樣子而能夠存的下錢,讓自己逐漸完成想要達成的財務目標。
這其實需要有計畫性、有紀律的做,甚至是強迫自己去存下錢來,存多存少不是一個問題,重要的是你改變了你的理財思維跟行為模式了嗎? 如果無法建立未雨綢繆這種觀念,恐怕賺再多錢你都沒辦法存下錢來!

 

 

台灣人金融知識合格率37%,跟非洲人一樣差!

原刊載於商周財富網:

台灣人金融知識合格率37%,跟非洲人一樣差!沒做這3件事,你的錢會越理越少

不知你有沒有這樣的疑問:為何媒體三不五時就報導一些金融詐騙的案子,不管是黃金、期貨或外匯,詐騙金額往往數十億台幣以上,難道國人這麼容易誤入陷阱而不自知? 也許真是如此,金融知識不足會讓一般人做金融相關決策時,無法做出正確決定,可能就有欠債、因貸款利息過高而入不敷出等問題。比較起來,有良好財務知識的人會做好工作規劃,為退休做好準備,投資會做好分散風險。金融知識足夠與否,到底會對我們生活造成什麼影響?

標準普爾公司曾在2014年針對全球140個國家、15萬人做一項金融知識調查(S&P Global FinLit Survey)。該調查詢問了在做財務決策時的4項最基本常識:利率、複利、通膨、風險分散,調查結果全世界平均有1/3的人財務知識合格,它問的問題如下:(答案在文末)

分散風險

一、假設你有一些錢,怎麼做會比較安全:把錢用來做一項生意或投資,還是用於多項生意或投資?

a.做一項生意或投資
b.多項生意或是投資
c.不知道
d.拒絕回答

通貨膨脹

二、如果接下來10年,你買的東西價錢漲了一倍,你的收入也增加一倍,你可以買的東西將比今天可以買得少,或比今天多?

a.比較少
b.一樣
c.比較多
d.不知道
e.拒絕回答

利息

三、假設你必須跟人借100元,到時哪種情況,你還他的錢會比較少:105元,或100元加上3%?

a.105元
b.100元加3%
c.不知道
d.拒絕回答

複利利息

四、如果你把錢放銀行2年,銀行同意每年付你15%利息,銀行在第二年時,它會比第1年放更多錢到你的戶頭,還是二年放的錢都一樣?

a.比較多
b.一樣
c.不知道
d.拒絕回答

五、你把100元放銀行,銀行同意每年付你10%利息,如果你的錢都放在銀行不動,5年後你會有多少錢?

a.比150元多
b.正好是150元
c.比150元少
d. 不知道
e.拒絕回答

這調查定義:如果4個觀念至少答對3個叫金融知識合格,全球有33%的人合格,表示全球還有35億人(多數在開發中國家)金融知識程度不合格。在歐洲合格率相當高,平均52%,丹麥、瑞典、荷蘭、德國、瑞士的成人,合格率65%以上,南歐較低:希臘49%,西班牙45%。

沒有意外的是已開國家的合格率較高,但新興經濟體BRICs(巴西、俄國、印度、中國)平均合格率只有28%。

20160901sp-survey

台灣是37%,只比全球平均值33%高一點而已!台灣民眾的金融知識合格率,落後已開發國家一大截,而且是與非洲國家差不多的及格率,可見台灣民眾的金融教育真的需要再加強。

20160901sp-survey1

要怎麼讓自己具備足夠金融知識,面對五花八門的金融商品與行銷時,選擇對自己有利的商品,避免誤入金融詐騙的陷阱、正確理財? 以下幾點可供參考:

1. 多涉獵金融專業知識

你應該學習金融知識,而非一堆雜亂的資訊。例如你去聽一場投資講座,講者告訴你某家公司最近業績大好、股票即將大漲、得馬上進場,這是資訊,無助提升你的金融知識。如果你花了時間鑽研財務知識,可以從經濟情勢或公司財報資料等,分析出值得投資的公司,你學的是專業,是有用的知識。

一些業務員常把預定利率、宣告利率當成保單的報酬率愚弄客戶。如果你有基本金融知識,你會知道其實這二個利率跟實質報酬率是兩回事,甚至你會知道IRR(內部報酬率)是比較理財商品很好的指標,有了這些常識,你可以自己判斷業務員是否誇大不實。

有了基本金融知識你會知道:如果現在定存利率才1%,有人跟你說投資黃金一個月1%、一年有12%報酬率,你就會開始想這樣合理嗎? 要避免落入金融詐騙陷阱,多點金融知識能讓你多點正確判斷的能力,自然在理財投資上持盈保泰,資產增長的機會就增加了。

2.錢的用途因為沒適當規劃,容易變成衝動消費

你有一堆閒錢放定存、沒特定用途,常常業務員、理專跟你推銷商品,覺得不錯就買了? 小心這樣容易變成有心人覬覦的目標,或自己衝動消費的因素。因為覺得自己戶頭還蠻多錢,想想放定存也是擺著,換個地方存也沒差,於是你可能在業務員推銷下,買了類定存商品,才發現原來6年內解約不能完全拿回本金,諸如此類的衝動購買,可能讓你的錢愈理愈少。

比較好的方式是透過財務規劃,把自己的錢用在完成各種財務目標的用途上:例如一部分用來投資,做退休準備,另外一筆錢放定存,資助子女買屋……當錢的用途明確了,可以減少自己落入詐騙陷阱或衝動購買的機會。

3.投資金融商品停問聽

如果你聽到非常有吸引力的商品,在業務員鼓吹下,讓你恨不得馬上簽約購買,可以稍微冷靜思考一下:這個商品給的報酬這麼高合理嗎? 真的符合你的需要嗎? 是不是還有其他該注意的細節是業務員沒說的? 你可以請教周遭朋友或專業人士,就可以避免買到不適當商品、白花冤枉錢。

解答:

一、多項生意或是投資
二、一樣
三、100元加3%
四、比較多
五、比150元多

不要縱容保險業不肖業者

DSC_0024最近一則新聞:金管會將在今年10月標售朝陽人壽,人民民主陣線赴金管會抗議,要求金管會收回朝陽人壽的「接管」命令,改為直接勒令朝陽人壽「停業、解散」,避免因為安定基金接管、還要賠付,等於全民埋單、圖利財團。金管會回應說若要朝陽人壽停業、解散,那朝陽人壽保戶的保單權益,誰來負責?

金管會賠付的這些錢是來自於保險基金,它的來源是從各家保險公司每年總保費收入提撥千分之一而來,這個基金所賠付的,是每位保戶所繳保費提撥的。如果安定基金錢不夠用則報請主管機關同意後,由安定基金去跟金融機構借款!

說真的,人民民主陣線赴金管會抗議的不是沒有道理。在美國保險公司倒閉是常態,在日本2011年大和生命保險公司倒閉,1997年到2001年,短短4年就有8家保險公司倒閉。為何獨獨在台灣,金管會把保險公司不能倒當成是天條,一定要每個保戶原有保障都不受影響?這到底是在保障不肖業者,還是保障消費大眾?很值得懷疑跟探討:

一、100%的保障讓不肖業者與業務員肆無忌憚

如果你知道再怎麼掏空保險公司、怎麼胡亂經營,最後金管會一定會出來接管、一定有人會來接手,保險公司經營者真的可以為所欲為,業務員也可以跟客戶說:放心啦,保險公司絕對不可能倒,有政府當靠山怕什麼?於是一張平凡無奇的增額壽險保單,可以被業者包裝成優惠存款帳戶,第二年繳不起保費,可以再保單貸款再賣一張保單,千奇百怪的亂象都有。

買保險是為了求保障,老百姓賺的也是辛苦錢,保單應該受到保障,但為什麼是每一家壽險公司,每一張保單都需要100%保障?在銀行的存款也是大家的辛苦錢,但銀行存款保險,一家銀行最高也只有300萬保障,對比一下這個合理嗎?

2013年新聞:金管會副主委王儷玲宣示,問題保險公司經營不善之虧損不應由全民埋單,為維護全體保戶之最大權益,保戶必須自己承擔謹慎選擇保險公司的風險,一旦再有「第二家國華人壽」出現,政府很可能不再全額負擔該公司保戶權益,也就是說,台灣即將和日本一樣,步入 「保單不全賠」時代。

保險事業發展中心與政治大學風險與保險研究中心曾於2013年6月26日共同舉辦研討會,指出……但此類問題保險公司之缺口若是透過保險安定基金全額理賠,等同於將私人企業經營不善之虧損由全民埋單,不但不符合公平正義原則,也容易鼓勵道德危險,造成劣幣驅逐良幣,破壞保險市場健全發展秩序……

所以很多人的共識是:問題保險公司接管後,其經營不善之虧損不應由全民埋單,但金管會卻在之後政策大轉彎、避口不談保單不全賠政策,2015年國泰人壽接手幸福人壽、國寶人壽後,金管會又賠付303億元給國泰人壽。

問題保險公司被接管後,難道只有以投保大眾的錢去補貼經營不善的保險公司這種方式?事實上在保險法是這麼規定的:

第149條之2(接管人之義務及職務之執行)

接管人執行職務而有下列行為時,應研擬具體方案,事先取得主管機關許可:

一、增資或減資後再增資
二、讓與全部或部分營業、資產或負債
三、分割或與其他保險業合併
四、有重建更生可能而應向法院聲請重整

保險法本來就授予接管人,可以對經營不善的保險公司做減資、讓與或分割等處理,甚至是保險公司倒閉,主管機關情商其他業者承接時,接管的公司在一定條件下是可以對倒閉公司的保戶調漲保費或降低保額的。這才是負責任的態度,對不良的業者採取適當處置,而不是不分青紅皂白一律全額賠付,想想看這些虧損有多少是業者故意、業務員不當銷售造成的?如果是保戶貪圖利益,沒有審慎判斷保險公司財務是否健全而買這些保單,他們難道不該負一點責任?

保險公司本來就是民營機構,是要賺錢獲利的,經營不善當然也有倒閉風險,主管機關應該放手讓市場機制去主導保險市場的運作,過度干預恐怕只是暫時把風險隱藏住而已。承接這些經營不善的壽險公司的接手公司如果不好好經營,以後的虧損可能是高達幾千億,主管機關也許想救也救不了了!

二、消弭資訊的不對稱讓消費者更有保障

現在大家都在談Fintech金融創新,網路科技讓電子商務等新金融消費型態日新月異,讓消費者更加的方便。台灣保險業這方面的發展實在落後很多,因為資訊不對稱,讓不肖業者與業務員有動手腳空間。保險商品也太過複雜,讓消費者無所適從,主管機關應多多鼓勵網路投保,讓資訊公開攤在陽光下,簡化投保手續,讓消費者更能依照自己需求挑選適合的保險商品,而不是依靠人情推銷或話術刻意包裝,去買到不合適商品。

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